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同的貨幣量來完成它的職能。
但是，富拉頓提出的那種對立，是不正確的。使停滯時期同繁榮時期區別開來的，並不是象他所說的那樣，是對貸款的強烈需求，而是在繁榮時期，這種需求容易得到滿足，在停滯發生之後，這種需求難以得到滿足。正是信用制度在繁榮時期的驚人發展，從而，正是對借貸資本的需求在繁榮時期的巨大增加，以及這種需求在繁榮時期的容易得到滿足，造成了停滯時期的信用緊迫。因此，作為兩個時期的特徵的，並不是貸款需求的數量差別。
正象以前已經指出的那樣，使兩個時期互相區別的，首先是下述情況：在繁榮時期，佔統治地位的是對消費者和商人之間的流通手段的需求，在停滯時期，佔統治地位的是對資本家之間的流通手段的需求。在營業停滯時期，前一種需求會減少，後一種需求會增加。
富拉頓等人認為有決定意義的是這種現象：當英格蘭銀行手中握有的有價證券——貸款抵押品和匯票——增加時，它的銀行券的流通就會減少；反過來，情形也就相反。但是，有價證券的多少所表示的是貸款的規模，已貼現的匯票和以可流通的有價證券為抵押的貸款的規模。因此，富拉頓在前面所引用的那一段話中說：英格蘭銀行擁有的有價證券，通常是同該行銀行券的流通額按相反的方向變動的，這種現象證實了私人銀行久已遵循的一條原則：任何一個銀行都不能使它的銀行券的發行額超過它的顧客的需要所決定的一定數額；如果它要超過這個數額髮放貸款，它就必須用自己的資本來這樣做，也就是說，或者使有價證券流通，或者是把本來打算投在有價證券上面的進款改用於這個目的。
但是，這裡也表明了富拉頓把資本理解成什麼。在這裡，資本是指什麼呢?是指銀行不再能用自己發行的銀行券，不再能用那種當然不花費它什麼的支付憑據來發放貸款。然而在這種情況下它用什麼來發放貸款呢?用出售作為準備的有價證券，即國債券、股票和其他有息的有價證券所得到的進款來發放貸款。但是它出售這類證券是為了獲得什麼呢?是為了獲得貨幣，即獲得金或能充當合法的支付手段的銀行券，如英格蘭銀行的銀行券。因此，銀行貸出的東西在任何情況下都是貨幣。不過這種貨幣現在構成銀行的資本的一部分。如果銀行貸出的是金，這個情形是一目瞭然的。如果它貸出的是銀行券，這些銀行券現在就代表資本，因為銀行為了獲得銀行券，讓渡了一個實際的價值，即有息的有價證券。就私人銀行來說，由於出售有價證券而流回到它們那裡的銀
