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下，正好相反，以生產資料和產品形式存在的實際資本卻過多了，並給市場以壓力。
可見，要說明在流通手段的總量不變或減少時，銀行作為擔保品得到的有價證券的量怎樣增加的問題，因而要說明銀行怎樣能夠滿足對貸款的擴大了的需求的問題，是很簡單的。在這樣的貨幣緊迫的時期，流通手段的總量的確會受到下述雙重限制：1．由於金的流出；2．由於需要有貨幣作為單純的支付手段，這時，已發行的銀行券會立即流回，或者透過賬簿的信用，用不著發行任何銀行券就可以結清交易；因而，只需要一個信用交易來作為支付的媒介，這個信用交易的唯一目的就是結清各種支付。貨幣的特徵是，在它只是被用來結清各種支付的時候而在危機期間，接受貸款是為了支付，而不是為了購買，是為了結束舊的交易，而不是為了開始新的交易，它的流通量，甚至在結算不是透過單純的信用業務，不是沒有貨幣介入的地方，也是非常小的；因此，當人們對貸款迫切需求時，大量的這種交易在不擴大流通手段的情況下也能夠進行。但是，在英格蘭銀行發放的貸款大量增加的同時，該行銀行券的流通保持不變甚至減少這個簡單的事實，顯然決不能證明富拉頓、圖克等人的看法：作為支付手段執行職能的貨幣銀行券的流通不會增加和擴大富拉頓、圖克等人錯誤地認為，貸款同接受借貸資本，接受追加資本是一回事。因為作為購買手段的銀行券的流通，在迫切需要貸款的營業停滯時期會減少，所以，儘管作為支付手段的銀行券的流通能夠增加，通貨的總額，作為購買手段和支付手段執行職能的銀行券的總額，還是能夠保持不變甚至減少。作為支付手段並且會立即流回發行銀行的銀行券的流通，在這些經濟學家看來，根本不是流通。
如果貨幣作為支付手段的流通增加的程度，超過了它作為購買手段的流通減少的程度，流通總額就會增加，雖然作為購買手段執行職能的貨幣的總量已大大減少。這種情形在危機的某些時刻，即在信用已經完全崩潰的時候，確實會發生，這時，不僅商品和有價證券賣不出去，而且匯票也不能貼現，除了支付現金，或者象商人所說的支付現款以外，什麼也不行。因為富拉頓之流不瞭解，作為支付手段的銀行券的流通，正是這種貨幣荒時期的特徵，所以他們把這種現象看作偶然的現象。
“為獲得銀行券而擠命競爭，是恐慌時期的特徵。這種競爭有時，例如1825年底，導致發行額突然增大，雖然這只是暫時的增大，甚至當金還在繼續流出時也是如此。我認為，不應當把這
