第三十五章貴金屬和匯兌率 (第16/22頁)
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了，英國進行了非常大量的輸入，而除了輸出“德政”或以前為投資而輸出資本以外，從來沒有任何相應的輸出；無論如何，這不是那種列入通常貿易活動的輸入。但這種輸入的物品會再用來交換比如說美國產品，至於又把美國產品輸出，而沒有相應的輸入，那末，這絲毫不會改變以下的事實：這種輸入品的價值可以被消費掉，而無須有任何等價物的外流。這種輸入在沒有相應的輸出的情況下就實現了；因此，它也可以在不列入貿易差額的情況下被消費掉。
“這樣，您就無須償還由於輸入而欠下的外債。”
但是，如果您例如透過國外信貸，已經事先對這種輸入進行了支付，那也就不會因此欠債了，這個問題和國際差額根本無關；問題在於生產的支出還是非生產的支出，而不管這樣消費的產品是本國的產品還是外國的產品。
“於是您必然會透過這種交易影響匯兌率，這是由於以下的事實：因為您的輸出沒有相應的輸入，所以沒有外債要償還。——這對所有國家來說都是正確的。”
威爾遜的說法就在於，凡是沒有相應輸入的輸出，同時都是沒有相應輸出的輸入，因為有外國的即進口的商品參加出口商品的生產。這裡是假定，每一種這樣的輸出，都是以未支付的輸入為基礎的，或者都會產生未支付的輸入，——因而產生外債。這個假定是錯誤的，即使把下述兩種情況撇開不說：1．英國有各種不支付任何等價物的、無償的輸入；例如從印度輸入的一部分物品就是這樣。英國可以用這些輸入品交換美國的輸入品，並且在沒有相應輸入的情況下把後者輸出；無論如何，就價值方面來說，英國輸出的都不過是它白白得到的東西。2．英國可能已對形成追加資本的輸入品，例如美國的輸入品進行了支付；如果英國把它們非生產地消費掉，例如作為軍用物資，那就不會形成對美國的債務，也不會影響對美國的匯兌率。紐馬奇在第1934號和1935號是自相矛盾的，而關於這一點，伍德在第1938號提出的問題中已經指出了：
“如果製造那些我們用以輸出而沒有相應的回流的物品＜軍事開支＞所使用的商品中，沒有任何部分是從這些物品所輸往的國家來的，這又怎麼會影響對這個國家的匯兌率呢?假定和土耳其的貿易處於通常的平衡狀態，英國和土耳其之間的匯兌率，又怎麼會因為向克里木輸出軍用物資而受到影響呢?”
在這裡，紐馬奇失去了冷靜；他忘記了，他在第1934號已正確地回答了這個簡單的問題，並且說：
