第三十五章貴金屬和匯兌率 (第19/22頁)
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格的低廉，可以有三個原因。首先是因為需求不足。這時，利息率低，是由於生產萎縮，而不是由於商品便宜，商品便宜只是生產萎縮的表現。或是因為供給大大超過需求。這可以是由於市場商品過剩等等造成的，而市場商品過剩會導致危機，並在危機時期和高利息率結合在一起。或是因為商品價值已經下降，以致同樣的需求可以按較低的價格得到滿足。在後一種情況下，利息率為什麼會下降呢?是因為利潤增加了嗎?如果因為現在獲得同量生產資本或商品資本所需要的貨幣資本比較少，那末，這只是證明，利潤和利息互成反比。因此，在任何場合，《經濟學家》的一般論點都是錯誤的。商品的貨幣價格低和利息率低，不是必然連在一起的。否則，在產品的貨幣價格最低的那些最貧窮的國家，利息率也應該最低；而在農產品的貨幣價格最高的那些最富有的國家，利息率也應該最高。《經濟學家》一般地說也承認，如果貨幣的價值下降，這就不會影響利息率。100鎊仍然帶來105鎊；如果100鎊所值較少，5鎊利息所值也較少。這個比率不受原來金額增值或貶值的影響。從價值的角度來看，一定量的商品等於一定額的貨幣。如果這個商品量的價值提高了，它就等於一個較大的貨幣額；如果它的價值下降了，結果也就相反。如果它＝2000，5%就＝100；如果它＝1000，5%就＝50。但是這絲毫不會改變利息率。在這裡只有一點是對的：既然購買同量商品以前只需要1000鎊，現在需要2000鎊，因此需要更多的貸款。但這一點在這裡不過表明利潤和利息之間的反比例。因為利潤隨著不變資本要素和可變資本要素的便宜而增長，而利息則隨著下降。不過，相反的情形也能發生，並且經常發生。例如，棉花可以因為對棉紗和棉布沒有需求而變得便宜；它也可以因為棉紡織業的大量利潤對棉花產生大量需求而相對變得昂貴。另一方面，產業家的利潤又可以正好因為棉花的價格低廉而提高。哈伯德的統計表證明，利息率和商品價格各自進行著完全獨立的運動；而利息率的運動同金屬貯藏和匯兌率的運動卻正好是互相適應的。《經濟學家》寫道：
“因此，商品過剩，貨幣利息就必然低。”
但在危機時期情況正好相反；商品過剩，不能轉化為貨幣，因此利息率高。在週期的另一個階段，對商品的需求大，因此回流迅速，但同時商品價格提高，而由於回流迅速，利息率較低。“它們＜商品＞不足，貨幣利息就必然高”。但是，在危機以後的鬆弛時期情況又正好相反。商品不足，——絕對
