第三十五章貴金屬和匯兌率 (第5/22頁)
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。一旦恢復正常的分配，從這時起，先是會出現增長，然後又會流出。{最後一句話，顯然只適用於作為世界貨幣市場中心的英國。——弗·恩·}
<b>第八</b>，金屬的流出，在大多數情況下總是對外貿易狀況變化的象徵，而這種變化又是情況再次接近危機的預兆。【在紐馬奇看來，金流出可以有三個原因。1．由於純貿易上的原因，即由於輸入超過輸出，1836年到1844年間的情形，以及1847年的情形就是這樣，當時主要是田於大量穀物的輸入；2．為了籌集資金，以便把英國資本投到國外，例如1857年，對印度鐵路的投資；3．用於國外的絕對支出，如1853年和1854年用於東方戰爭的支出。
】
<b>第九</b>，支付差額對亞洲來說可能是順差，而對歐洲和美洲來說都是逆差。【第1918號紐馬奇：“如果您把印度和中國合在一起，如果您考慮到印度和澳大利亞之間的交易，考慮到更為重要的中國和美國之間的交易，——而在這種情況下，營業是三角形的，結算是透過我們的中介進行的，——……那末，說貿易差額不僅對英國是逆差，並且對法國和美國也是逆差，看來是正確的。”——銀行法，1857年】
貴金屬的輸入主要發生在兩個時期。首先是在利息率低微的第一階段，這個階段尾隨危機之後，並且反映生產的縮小；然後是在利息率提高但尚未達到平均水平的第二階段。在這個階段上，資本回流容易實現，商業信用的規模很大，因而對借貸資本的需求的增長趕不上生產的擴大。在借貸資本相對地說是富裕的這兩個階段，處於金銀形式，即處於首先只能作為借貸資本執行職能的形式的過剩資本的回流，必然大大影響利息率，因而影響全部營業的調子。
另一方面，只要回流不暢，市場商品過剩，虛假的繁榮單靠信用來維持，就是說，只要對借貸資本已有極為強烈的需求，利息率因此至少已達到它的平均水平，流出，即貴金屬不斷的大量輸出就會發生。在這些正是透過貴金屬的流出反映出來的情況下，資本在直接作為借貸貨幣資本存在的形式上的不斷提取所產生的影響，就會顯著加強。這必然會直接影響利息率。但利息率的提高不會限制信用業務，反而使它擴大，使它的一切輔助手段過分膨脹。因此，這個時期發生在崩潰的前夕。
紐馬奇被問道銀行法，1857年：
第1520號“這麼說來，流通匯票額，會隨著利息率的提高而增加嗎？——好象是這樣。”——
