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看來如何準確判斷一個公司的未來業績,上面的這些知識還不全面,錢守仁決定在21世紀最偉大的發明——網際網路上,再找找,看看關於市盈率的那些“天坑”,都有哪些?
世上無難事,只怕有心人!
只要問對問題,答案就在其中。
偉大的網際網路上,還真有關於市盈率的“天坑”:
第一個坑:財務造假
市盈率= 總市值/ 淨利潤
總市值一目瞭然,股票時價*總股數。
但淨利潤,這裡面的坑就太多了。
衡量一個公司過去的業績,無非是看它的品質到底如何?除了要用“扣非淨利潤”(扣非淨利潤就是要扣除一次性的收入利潤,非經常性的利潤,如:賣一處房產、獲得了政府補助、出售了一部分股權、稅收減免等),更重要的,是要親手算一算,這個公司財報所公告的淨利潤,是否和它正在進行的專案,與它的產品、產能、銷售等因素相匹配?
如果啊,如果算出來的以往的淨利潤,與它的產能不匹配,就像銀廣夏的“三個不可能”,大機率,大機率啊,財務在造假!殺無赦!
還要看它的管理層,是否誠信,是否劣跡斑斑,一旦發現蛛絲馬跡,殺無赦!
所以,對待上市公司,必須確認它是不是一個三好學生,過去的成績好,那麼大機率,我們才會相信,它未來的成績才有可能會好;如果過去都千瘡百孔了,那就根本不用看了!
但就算過去的業績好,也永遠只是參考,未來的淨利潤才是重點。所以,一定要大膽推測,謹慎求證,一步一步地收集相關“產能、產品、產量、價格”等資訊,計算清楚......
計算不清楚未來淨利潤的,一律放棄!同樣的,殺無赦!
第二個坑:行業市盈率的差異
銀行、鋼鐵、煤炭、房地產等行業的市盈率水平,和科技、電子、醫藥、消費等行業的市盈率相比,相差很大,部分新興行業的市盈率可能更高,甚至過100倍,但不影響它的股價的不斷升高,關鍵在於成長。
這是由於市場對不同行業的想象空間的差異決定的,本質上,也是由於不同行業潛在的發展空間上限決定,即不同行業所處的生命週期不同。
所以不要看到某一個行業的市盈率更低,就覺得這個更有價效比。
同時,在同一個行業內,龍頭老大、老二,這些頭部企業往往會獲得市場更高的估值,更高的市盈率。而