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他又迴轉查到了8月30日的半年報：
報告期內公司共計新增了 65 家連鎖店、置換了 1 家連鎖店，其中包含收購 長春、哈爾濱、瀋陽、大連及營口 5 家加盟公司所增加的連鎖店。截至報告期末， 公司已在全國 67 個重要城市擁有 149 家連鎖店，連鎖店經營面積達到 66.95 萬 平方米，比上年同期增加 164.00% 。報告期公司實現主營業務收入 70.96億元，淨利潤1.2億元，分別比上年同期增長 64.56%、115.69%。
錢守仁計算了一下，2004年年底84家+二季報新增65家+三季度38家=187家，9個月，新開103家，相當於兩天半開一家新店，這簡直驚呆了他。
但不能說沒有問題，如果按三季報淨利潤2.1億元/187家，每家店的淨利潤只有不到0.012億元，與去年的0.023，幾乎相差了一半，這是一個隱憂，得找出原因所在？
好在三季報上有相關解釋，由於業務記賬的差別，三季度單季度的毛利率已經由半年的8.88%迴轉到現在的10.6%。他鬆了一口氣，但是他覺得，關於此點還是要繼續跟蹤，如果淨利潤率不能上升，淨利潤就會停止增長，那麼開店再多，也只是“賺了個吆喝和寂寞”，失去了繼續持股的價值。
他查了一下，此時此刻，蘇寧電器的總市值是61億，市盈率是29倍。如果按以前他計算的，蘇寧電器開店到700家，即使單店的利潤只有120萬，那麼淨利潤也會達到8.4億，相對於61億的總市值，市盈率也僅僅是不到8倍。
錢守仁得出了初步結論，還可以繼續持股，下面，將要關注的，一是開店速度能不能保持，二是淨利潤率，或者單店利潤，是否能夠上升？
在股市訊息真空期的這段時間裡，不要再操心了！
他滿意地上床，睡覺，嗯，明天........把這兩條意見，給蔡文靜通報一下，對，還有謝敏老師和崔穎。
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