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靜道:“長江電力肯定如長江水一樣,源遠流長,這個不需要懷疑,問題是它募集資金100億,剩下的1100億資金從哪裡來,貸款嗎?那這個每年的利息就多了去了。公司每年賺的錢都不夠還利息的。”
錢守仁道:“長江電力03年的營業收入是30億,說是預計04年的營業收入是55億,比貴州茅臺5年翻倍還要誇張,妥妥地一年翻倍。它這個葛洲壩的營業收入我沒有查到,但是按照這樣的演算法,04年再投入4臺機組,多了25億的營業收入,那麼葛洲壩的營業收入難道只要5億。一臺機組的營業收入是6億,那麼就是說09年,26臺*6,是多少?”
蔡文靜笑話道:“還說自已學的是財務,加減乘除都算半天,156億,09年的營業收入加上葛洲壩,就是160億。”
錢守仁道:“對,30億,你知道它的淨利潤是多少?03年,淨利潤是14億,它預計04年淨利潤是30億,也是翻倍。這樣算來,一臺機組的淨利潤就是近4億,26臺的淨利潤,一年得有100億。這樣算下來,11年就還清了1100億的銀行貸款。”
蔡文靜道:“傻呆,1100億還有利息呢,會有多少利息,您知道嗎?”
錢守仁道:“那就算20年,還清整個的銀行貸款和利息。按照巴菲特的觀點,如果能有足夠的資金將整個長江電力買下來,20年之後,每年100億的利潤,都是你的了,您願不願意把這個公司買下來,如果願意,那麼這個公司就值得投資!”
蔡文靜道:“理是這麼一個理,但是這中間有很多的變化,都是預料不到的。我還聽說,三峽大壩,外國會搞破壞,一個導彈打過來,三峽大壩就毀了。”
錢守仁道:“您說的也是,沒有絕對的事情。就像您說的,投資肯定都是大概,未來是模糊的,咱們都是模模糊糊地算來算去,大致上差不離就行。後面的事情,誰能說清楚。所以,我關注了一個非常重要的指標?”
蔡文靜道:“啥指標?”
錢守仁道:“這個非常重要的指標是毛利潤!您知道貴州茅臺的毛利潤是多少嗎?80%!它的淨利潤是25%。我沒有找到格力電器的《招股說明書》,看了一下格力電器的年報,是17%;長江電力的,是70%。這樣一比較,高下立判!格力電器的毛利潤都沒有貴州茅臺的淨利潤高。所以,咱們以後,就專門找這種毛利潤高的公司,也不來回亂找了,那麼多的公司,也沒時間看那麼多的指標。就先看誰的毛利率高,再研