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地說，不是同需求相對來說——，而利息率是低的。
關於第4點。在市場商品過剩時，和現有存貨預期可以迅速賣完時相比，商品所有者——如果他能出售——將廉價拋售商品，這是十分明顯的。但利息率為什麼會因此下降，卻不是很清楚的。
如果市場上進口商品過剩，利息率可能提高，因為所有者不願把商品傾銷到市場上，而對借貸資本有更大的需求。但利息率也可能下降，因為商業信用活躍，對銀行信用的需求就保持在相對低的水平上。
《經濟學家》提到利息率的提高和貨幣市場所受的其他壓力對1847年匯兌率的迅速影響。但是不要忘記，儘管匯兌率有了轉變，一直到4月底，金還是繼續外流；只是到5月初，才有轉變。
1847年1月1日，銀行的金屬貯藏為15066691鎊；利息率為3 1/2％；三個月期的匯兌率，對巴黎為25.75；對漢堡為13.10；對阿姆斯特丹為12.3 1/4。3月5日，金屬貯藏減少到11595535鎊；貼現率提高到4％；匯兌率對巴黎跌到25.67 1/2，對漢堡跌到13.9 1/4，對阿姆斯特丹跌到12.2 1/2。金繼續外流。見下表：
1847年，英國輸出的貴金屬總額為8602597鎊。其中：
向美國輸出……………………………………3226411鎊
向法國輸出……………………………………2479892鎊
向漢薩各城市輸出……………………………95878l鎊
向荷蘭輸出……………………………………247743鎊
儘管3月底匯兌率有了轉變，金的外流還持續了整整一個月；也許是流向美國。
{《經濟學家》1847年第954頁中說}：“在這裡我們看到，利息率的提高以及隨之而來的貨幣緊迫，在糾正不利的匯兌率，並使金的流動發生轉向方面起了多麼迅速和顯著的作用，結果金又流回英國。這種作用的發生，和支付差額完全無關。較高的利息率，使英國和外國的有價證券價格跌落，並由此造成了外國人大量購買有價證券的局面。這種情況增加了由英國開出的匯票的金額。但是另一方面，在利息率高時，獲得貨幣非常困難，以致在匯票金額增大時，對這種匯票的需求卻減少了。由於同樣原因，對外國商品的定單取消了，英國人在外國有價證券上的投資實現了，貨幣又被送回英國進行投資。於是，例如在5月10日的《里約熱內
