第三十五章貴金屬和匯兌率 (第13/22頁)
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匯兌率保持平價時，鐵和機車的額外輸出“必然影響對印度的匯兌率”。紐馬奇不認為是這樣，因為鐵軌是作為投資輸出的，而印度並不以這種或那種形式對這些鐵軌進行支付；紐馬奇還說：
“我同意這樣一個原理：任何一個國家都不會在對所有同它通商的國家的匯兌率上，長期處於不利地位。對一個國家的不利的匯兌率，必然是對另一個國家的有利的匯兌率。”
對此，威爾遜向他提出了下面這個庸俗的見解：
第1803號“不論資本是以這種形式或那種形式輸出，不都同樣是資本的轉移嗎?——如果是說債務，那確實是這樣。”——第1804號“因此，不管您是輸出貴金屬，還是輸出商品，印度建築鐵路對英國資本市場的影響不是一樣嗎，不是和全部用貴金屬輸出一樣，會提高資本的價值嗎?”
如果鐵的價格沒有提高，那末，無論如何都會證明，鐵軌內包含的“資本”的“價值”並沒有增加。而這裡的問題在於貨幣資本的價值，在於利息率。威爾遜想把貨幣資本和一般資本混為一談。簡單的事實首先是，在英國，曾認購了1200萬鎊印度鐵路股票。這是一件和匯兌率沒有直接關係的事情，至於這1200萬鎊怎樣使用，對貨幣市場來說，也是沒有什麼關係的。如果貨幣市場情況良好，這就根本不會影響貨幣市場，就象1844年和1845年認購英國鐵路股票沒有影響貨幣市場一樣。如果貨幣市場出現某些困難，利息率固然會因此受到影響，但也只是使利息率提高，而按照威爾遜的理論，這必然使匯兌率對英國有利，就是說，必然會阻止貴金屬輸出即使不是向印度輸出，也是向別的國家輸出的趨勢。威爾遜先生從一件事情跳到另一件事情上。在回答第1862號的問題時，說受到影響的是匯兌率；在第1804號的問題中，說受到影響的是“資本的價值”，這是完全不同的兩件事。利息率會影響匯兌率，匯兌率也會影響利息率，但匯兌率變動時，利息率可以不變，利息率變動時，匯兌率也可以不變。威爾遜不理解，在資本向外國輸送時，輸送的形式本身，已造成這樣不同的影響；就是說，他不理解，資本的不同形式，首先是資本的貨幣形式會具有這樣重要的意義，這是和啟蒙經濟學家的觀點完全相反的。紐馬奇對威爾遜的答覆是片面的，因為他根本沒有指出，後者已經非常突然地並且毫無理由地由匯兌率跳到了利息率。紐馬奇在回答第1804號的那個問題時，沒有把握地含糊其辭地說：
“毫無疑問，如果要籌款1200萬鎊，這1
